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驰宏锌锗股票港股直通车未发车就停驶

作者: 中华企业股票 发布时间: 2020年01月14日 18:34:09

  (内文提要)许多老股民或许对当年“港股直通车”开行前香港股市暴涨超过50%的历史记忆犹新。时过境迁,当人们以为“港股直通车”早已无疾而终之时,它又突然跳到了人们的视野中,只不过这次是正式宣布它的“停驶”。

  文 本刊记者/邢 力

  “港股直通车”是股民十分熟悉又有些陌生的名词。说熟悉,是因为2007年国家外管局宣布即将开放“港股直通车”后,在证券市场引起了极大的轰动;说陌生,是因为两年多过去了,内地的股民们盼啊盼啊,却始终听不到“直通车”呼啸而来的汽笛声,“直通车”显然已成了无人关注的“脱班车”。

  不过近日,“港股直通车”五个字又出现在了公众的视野中。原来国家外汇管理局发布通知称,由于适用期已过或者调整对象已经消失等原因,包括《国家外汇管理局关于开展境内个人直接投资境外证券市场试点的批复》在内的19个文件已经失效。这就等于正式宣布了国家外管局当年批复的“港股直通车”试点方案最终“胎死腹中”。

  由于大部分内地投资者早已对“港股直通车”的开通不报希望,大部分媒体也只用了一两百字简单报道了这一事件,因此这则新闻并未在市场上引起多大的反响。但这背后的问题却引起了记者的思考:当年为什么要开“港股直通车”?后来又为何一直没能开通?更重要的是,“港股直通车”到底应不应该开通呢?

  宣布开通市场反应热泪

  话还得从2007年8月21日说起,那天国家外管局宣布内地居民直接投资境外股市被正式放行,初期首开香港股市。首批试点地区和试点操作机构为天津滨海新区和中国银行,投资规模将不受年度5万美元的购汇总额限制。

  尽管当时次贷阴云已笼罩在港股上空,但在内地资金将蜂拥入港的强烈预期下,消息公布当天,港股依然全线飘红,恒生指数暴涨近6%,创9年来单日涨幅之最。此后三个月内,恒生指数更是连续飙涨55%,攀至31638点历史最高位,而2年多后的今天,恒指依然在20000点上下徘徊。

  “港股直通车”政策的出笼,和当时的国内经济环境息息相关。当时我国经济增长如火如荼,贸易顺差过大,巨量外汇储备无法消化,人民币升值压力巨大。国内流动性的严重过剩也引起了资产价格上涨甚至生活必需品价格的上涨,股市楼市疯狂上涨,猪肉也是一日一个价,致使2007年8月的CPI指数达到了6.5%。因此开通“港股直通车”可以给国内充裕的流动性“泄洪”,同时也可以降低A股市场的泡沫,减少民众投资的风险。事实上,允许国内居民涉猎港元计价资产,也是一次尝试性的资本管制放松,从两年半前的国内经济形势上看,是个不错的主意。

  最终停驶为哪般

  可为什么轰轰烈烈的“港股直通车”最后却停驶了呢?

  外界普遍的看法是:当时全球股市正处于一轮大牛市的尾声,港股估值已经不低,而“港股直通车”消息出台后,又在短时间内吸引大量热钱进入香港市场,国际炒家已经炒高股价,坐等内地股民前去高位接盘。当时如果按计划推出“港股直通车”,很可能给港股火上浇油,既不利于港股的稳定,更会让缺乏国际市场投资经验的国内股民深度套牢。事后港股的走势也证明,当时没有开放“港股直通车”反而是帮助许多内地投资者“躲过一劫”。

  然而资深海外投资专家李光一在接受本刊记者采访时,还指出了“直通车”潜在的几个停驶原因。

  一是怕对A股市场造成重大冲击。“你看看全世界股市的市盈率,哪个有我们A股这么高的?全世界都是同股同权同价,可同样的股票,香港的价格就是比内地的便宜,就会出现劣币驱逐良币现象——大家都去香港买便宜的股票,A股的股票就没人买了。这是管理层最担心的问题。后来2008年金融危机来了,通货紧缩来了,出口下降了,国际国内经济形势变了,国家就把经济工作重心从“泄洪”转向了“储能”,更是不得不优先考虑国内资本市场的稳定。”李光一说道。

  二是怕人民币在资本项目下没有全部开放的情况下,宝贵的资本资源会大量流失。毕竟我们还是发展中国家,对资金的需求还是很大的。三是内地投资者还不是很成熟,两地游戏规则不同。国家怕我们股民没有经过训练直接进入港股可能会成为任凭国际资本宰割的羊羔。”

  另外,由于当时“港股直通车”只选择天津滨海新区作试点,这其中涉及到更深层次的地方利益分配和争夺问题,这也是导致“港股直通车”夭折的原因之一。

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