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海南橡胶股票芜湖港储运股份有限公司公开发行2012年公司债券

作者: 中华企业股票 发布时间: 2020年01月26日 19:20:45

  本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况,并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前,应仔细阅读募集说明书全文,并以其作为投资决定的依据。

  除非另有说明或要求,本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

  重大事项提示

  一、本公司本期债券信用等级为AAA级;本期债券上市前,本公司最近一期末的净资产为46.54亿元(截至2012年12月31日合并报表中所有者权益合计);本期债券上市前,本公司2010年度备考财务报表、2011年度合并报表和2012年度合并报表中2010年度、2011年度和2012年度归属于母公司所有者的净利润分别为3.05亿元、3.31亿元和3.85亿元,最近三个会计年度实现的年均可分配利润为3.40亿元(2010年备考财务报表、2011年合并报表和2012年合并报表中2010年度、2011年度和2012年度归属于母公司所有者的净利润平均值),预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。

  二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际环境变化的影响,市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长,债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动,从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

  三、本次发行的公司债券由淮南矿业(集团)有限责任公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。经联合信用评级有限公司综合评定,本公司的主体信用等级为AA+级,评级展望为稳定,表示发行人偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低;本期债券的信用等级为AAA级,该级别反映了本期债券的偿还债务能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。但在本期债券的存续期内,受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响,本公司的经营活动可能没有带来预期的回报,从而使本公司不能从预期的还款来源获得足够资金,进而可能影响本期债券本息的按期偿付。同时,债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债券本息,故可能对债券持有人的利益造成不利影响。

  四、公司应收账款及应收票据占资产总额的比例较高。截至2010年末、2011年末及2012年末,公司应收账款净额分别为124,332.44万元、153,453.93万元和 265,375.91万元,应收票据余额分别为128,939.85万元、518,439.66万元和708,111.55万元,应收账款及应收票据合计占同期末公司总资产的比例分别为26.01%、40.65%和44.37%。公司应收账款及应收票据余额的增长,主要原因是公司下属物流公司商贸物流业务规模较大,且随着业务规模的不断扩大,与客户以应收账款、应收票据形式所产生的往来余额也随之增加。虽然公司针对相关应收款项的回收制定了严格的控制措施,且公司自上市以来未发生重大的相关应收款项无法回收并导致出现坏账的情况,但随着未来公司业务规模的快速扩张,相关应收款项的余额仍可能保持在较高水平,并可能影响到公司的资金周转速度以及经营活动产生的现金流量。同时,未来宏观经济和金融政策的波动还可能增加公司相关应收款项的回收难度。若催收不力或由于交易对手方财务状况恶化,则可能给公司带来呆坏账的风险,从而对公司经营业绩和持续发展产生较大的影响。

  五、2012年公司经营性现金流净额为-312,089.86万元,较2011年同期出现较大程度下滑,主要原因在于公司下属物流公司所从事的商贸物流业务中,钢材等大宗商品贸易规模较大,公司需要通过预付款的方式向钢材制造企业采购钢材,而客户主要通过应收票据、应收账款与物流公司进行结算。随着宏观经济增速的下滑,客户现金流出现不同程度的紧张情况,使用应收票据进行结算的比例加大。公司已经采取一些列措施加强应收票据的管理,控制回款风险。但是若未来公司由于未能及时结算而使得年内经营性现金流量净额出现较大波动的情况,则会对公司的偿债能力产生不利影响。

  六、最近三年,公司资产负债率分别为74.20%、82.80%和78.79%。2010年公司完成重大资产重组以后,公司资产负债率保持在较高水平,主要原因是由于公司下属物流公司近年来业务发展迅速,物流公司流动负债增长较快,导致公司合并口径资产负债率较高。公司目前具备较高的资信水平和融资能力,且下属物流公司虽然流动负债金额较大,但主要为代理客户采购所发生的应收、应付票据及应收账款、预付款项等信用往来,采购货物无法实现销售或应收账款无法及时收回的风险较低,因此,公司短期偿债风险处于可控的范围。但是,若物流公司的资金周转出现问题,则将对公司的偿债能力产生不利影响。

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