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股票配资世界云锋金融林子俊:明年港股先高后低 最乐观看38000

作者: 中华企业股票 发布时间: 2021年02月15日 20:17:57

  11月30日消息,港股2017年涨势喜人,而这一势头接近年底似乎开始趋弱。云锋金融研究及策略部副总裁林子俊接受新浪财经专访表示,近期下跌主要是大型机构投资者在年末开始“休息”之故,恒指的涨幅相信没有到头,明年恒指最乐观上看38000点。

  不过林子俊同时指出,明年市场走势将是“先高后低”,一季度升势依然明显,但二季度开始风险因素增加,如果过往是“两只脚插入港股”,届时最好是拿一只脚出来。但他也强调,目前看不到明年出现大跌的因素。

  上市企业盈利强劲,内地资金持续流入,同时香港市场的估值在全球而言仍相当便宜及低息,全球经济环境来看表现不差,美国、欧洲处于“慢复苏”的进程中,香港也不易出现资金外流的情况,是云锋金融明年继续看好港股的四方面主要原因。

  在行业方面,林子俊认为短期内首先可布局将受惠于牛市后期成交放大的港交所和券商股等,在行业上明年则继续看好科技、医药以及保险股。至于风险较大的股票,则主要是过去一年中涨势过高,例如升幅超过一倍的,其盈利恐怕很难超过或者说支持股价的升幅。

  云锋金融研究及策略部副总裁林子俊。  

以下为新浪财经与林子俊对话全文:

  新浪财经:恒指今年的涨幅领跑全球,您认为牛市目前走到什么阶段? 对于恒指未来一年的涨跌区间如何判断?

  林子俊:最近接近年底,股市似乎开始下跌,也有投资者比较紧张,但是我们看到主要是其实“白马股“(绩优股)在跌,是大型机构投资者在年末开始“休息”的缘故,我们认为恒指的涨幅还没有到头,支撑市场的基本因素也没有变过。

  从2016年的低位升到现在,恒生指数涨幅其实仅仅略超过60%,这相对于过往香港的六次牛市,升幅最高超过260%,最低也超过80%相比,真的不算升幅很大。就算升到很多机构预测的32000点,从低位计算的涨幅也只有70%。另一方面指标,我们看到在成交量每天只有一千多亿港币,与2015年高峰时期破2000亿的成交量相比还差较远,说明市场没有到很疯狂的程度。我们认为这次牛市可以说是一个“健康的牛市”,而不是疯狂的牛市。

  所谓“健康”,主要是与之前相比,比如2015年的牛市由A股带动,主要是两融放宽令资金涌入,但企业盈利并不健康,但今年上市公司盈利则相当可观。比如龙头的腾讯今年营收的增幅每季度都超过50%,银行业表现也相当不错,尤其值得一提的是房地产股,尽管政策上受到打压,但销售业绩却非常突出,又创下新高。所以,今年虽然恒指升得较多,但是恒指的估值只是刚刚超过历史平均水平,说明股票并不贵,股票的基本因素决定了价值(的上升)。

  关于明年港股一季度表现我们依然看好,因为一季度公布的业绩主要是反映今年的情况,以企业盈利的状况来看港股依然看好,但全年应该会呈现先高后低,二季度开始风险因素增加。我们估计乐观情况下恒指明年的波动区域为28000-38000点,如果出现较多不利因素的情况下可能波动区域在25000-32000点。

  新浪财经:影响明年港股走势的主要因素有哪些?以上市公司盈利情况的支持来看,目前涨幅不多的A股是否明年更有暴涨潜力?不少人认为今年港股的上涨主要是“北水”流入,您怎样看呢?

  林子俊:根据港交所最新数字,今年有6200亿人民币流入香港市场。这些资金主要是来自哪些投资者呢?

  我们知道内地的基金,包括私募、公募不少都通过互联互通渠道投资港股,公募基金现在有超过120只有资格投资港股,私募基金潜在的有超过一万家,但真正来港的只有几百亿资金左右,并不很多,主力还是内地的散户。在互联互通机制下,有投资额超过50万人民币这一门槛,这一比例虽然仅占内地散户不到一成,但都是相当富有经验的投资者,内地叫做“牛散”,这些人才是主力。正是因为“牛散”作为主力,港股并没有像之前不少人预测的那样“A股化”,他们对今年港股的贡献最大。

  另一方面,香港市场的估值在全球而言依然算是相当便宜,而且香港利率很低,因此从风险偏好来看,海外资金也依然青睐香港市场。全球经济环表现不差,美国、欧洲可以说都处于“慢复苏”的进程中,香港也不容易出现资金外流的情况。

  所以从上面说的四个因素——企业盈利、市场估值、“北水”来港和全球环境来看都不错,这是我们继续看好港股的主要原因。不过就如前面所说的,二季度港股上升到一定程度后风险因素会增加,所以在2017年初我们给港股的评级是“强烈建议买入”,可以说是5分满分,但对于2018年我们的评级会是依然“建议买入”,但不会强烈建议,等于给4分吧。

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