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东百集团股票大成基金长期绩优 投研一体化为权益投资注入动力 | 基金中考学霸榜

作者: 中华企业股票 发布时间: 2019年07月19日 14:27:15

  银河证券基金研究中心发布的“基金管理人股票投资主动管理能力评价”显示,大成基金过去3年以16.75%的收益率在82家参评公司中排名第18位

东百集团股票大成基金长期绩优 投研一体化为权益投资注入动力 | 基金中考学霸榜

  《投资时报》研究员  凌岳

  随着A股市场机构化程度持续提高,普通投资者借助专业投资机构的力量打理财富成为大势所趋。随着今年资本市场回暖,公募基金的优势再次得到彰显。

  标点财经研究院联合《投资时报》全景扫描中国基金行业半年度之变化,独家制作推出极具行业标杆意义的《2019基金中考学霸榜》。统计结果显示,素来以稳健著称的大成基金旗下有27只产品上半年收益率超过20%。

  事实上,从长期来看,大成基金的业绩表现也经受住了市场考验。主动权益投资业绩最能体现一家基金公司的管理能力,银河证券基金研究中心发布的“基金管理人股票投资主动管理能力评价”显示,大成基金过去3年以16.75%的收益率在82家参评公司中排名第18位;过去5年以101.18%的收益率在70家参评公司中排名第12位。

  优秀业绩的背后,离不开强有力的投研团队支持。大成基金一批经验丰富的投研人员在长期实践中总结出了一套投资理念。

  “作为价值投资的忠实信徒,不论市场风向如何,自己都坚定地从分析企业价值出发,立足估值水平。未来将继续以发现卓越公司和投资机会为目标,尽量减少交易性操作,基于企业长期价值开展深入研究,不断积累成长。”大成基金股票投资部总监助理刘旭表示,随着国内产业升级和经济转型的推进,优质公司集中的“赛道”也正在发生改变,预计未来在制造、科技、医药等领域将涌现出更多的十倍股。

  主动权益投资长期稳健

  作为“老十家”基金公司,大成基金通过投研一体化模式挖掘股票长期价值,权益投资为投资者带来持续稳健的回报,成为价值投资的典范。

  今年上半年,该公司旗下大成景恒A/C、大成产业升级、大成国企改革、大成高新技术等近20只主动权益产品回报率超过20%。

  将时间拉长来看,大成基金有12只主动权益产品成立以来净值翻倍,其中大成精选增值(090004)、大成价值增长(090001)已经增长超过6倍。

  《投资时报》研究员注意到,该公司一批业绩优异的基金经理涌现出来并逐渐受到市场的认可,比如李本刚、苏秉毅、李博、刘旭、戴军等。

  李博自2015年8月26日管理大成内需增长A以来,任职回报率达到42.26%,年化回报率为9.63%;管理的大成精选(090004)增值也取得了7.4%的年化回报率。

  刘旭管理的两只基金亦有出色业绩表现。他从2015年7月29日开始管理大成高新技术产业,截至7月8日任职回报率达到73.98%,年化回报率为15.06%;从2016年8月20日开始管理的大成创新成长(160910),任职回报率也达到28.97%,年化回报率为9.22%。

  结合历史经验来看,刘旭认为,国内一些好的“赛道”确实容易出现好公司,尤其是直接面对终端消费者或众多小型企业的行业。“这意味着公司在产业链上具有更高议价能力。”他指出,过去20年,中国内需市场的确定性和议价能力都很高,因此孕育了众多十倍股。展望未来,随着产业动能的转换,科技、制造、医药等行业或将涌现出更多的十倍股。

  在刘旭看来,除了选对“赛道”,还要结合行业格局、企业竞争力等,综合判断个股价值。其中,考量企业价值可以分为三个维度。首先是商业模式,重点关注客户结构和资源配置是否合理,产业链地位和议价能力是否占据优势,公司是否具备规模效应和竞争壁垒等等;其次是企业决策,主要考量在所处行业的不同发展时期,企业所作出的战略选择是否合理,是否具备实现战略目标的能力;此外还有公司治理,要慎重考量企业治理结构瑕疵程度、经营理念、历史上专注程度、与同行管理层的差异度等。

  或许是受过去从事审计和卖方研究的经历影响,刘旭在投研工作中始终保持着谨慎专注的态度,不赚自己不懂的钱,在自己较为熟悉擅长的家电、汽车等领域进行了较多配置。他表示,投资是一条漫长的道路,自己对很多企业价值的理解、长周期等因素的判断都还在学习中。目前自己正在努力做减法,把有限的精力集中到核心资产上去,以期建立一个数十只股票组成的长期跟踪体系,通过对核心股票深入研究理解,尽可能多地及时把握住低估值买入的机会。

  积极备战科创板

  一直以来力争以专业投资能力实现中国人资产稳健增值的大成基金,整体投资业绩颇有口碑。

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