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西藏天路股票私人银行理财产品全观察:谁是市场之王?

作者: 中华企业股票 发布时间: 2020年05月18日 17:44:17

2019年是银行理财深化转型的一年,银行理财产品在逐渐净值化的同时,由于理财投资门槛的降低,零售化的趋势也逐渐显现,长尾客户的重要性与日提升。

然而,对于有志于竞争高端财富管理市场的机构而言,服务高净值客户的私人银行理财业务的重要性并没有过大的削减。如果说零售理财的开展状况体现了一家机构在理财业务方面的“广度”,那么私行产品的发行、收益、投资配置能力很大程度上体现了机构资管业务发展的“高度”。高水平的私行业务成为了一家银行品牌和团队专业性的标志之一。

由于私人银行客群配置资产更加多元,而银行理财产品由于收益偏稳健,颇受高净值人群的青睐,理财产品成为私人银行配置资产的重要方向之一。本文旨在通过对2019年新发行的私人银行理财产品进行多维度观察,以期探索我国私人银行理财产品的发展现状和趋势。

一、私行理财产品发行情况

全国性银行占据私行理财市场主流。2019年,市场共52家银行发行4821款私人银行理财产品。其中,全国性银行(国有控股银行和股份制商业银行)由于具有更大的行业影响力,私行理财产品发行数量占据全国的90%,而区域性银行发行的私行理财数量仅占10%左右,另有2款外资银行私行理财。

具体到不同银行可以看到,全国性银行中,中国银行的私行理财产品发行量最大,达1127款,占到全市场发行量的23%;中信银行、建设银行、华夏银行的发行量同样在全国性银行中仍占据领先地位。区域性银行中,吉林九台农商行、宁波银行、大连银行、广东华兴银行发行量较大,年度发行量在50-100款之间。显然,私人银行理财产品发行市场集中度较高,从发行数量来看,排名前五的银行占据了76%的发行量份额。

华南地区是私行理财销售的主要区域。从私行理财产品销售片区来看,在华南地区销售的私行理财产品数量占比最高,达87.53%[1],远远领先于其他区域。由于私行产品销售与一个地区的经济发展水平、高净值客户数量息息相关,作为我国经济核心区的华南地区已经成为私行理财销售的“兵家必争之地”;同理,经济欠发达的西北地区销售数量占比较低。但需要指出的是,产品发行数量并不完全与产品规模成正比,同样的经济发展水平并不总是与理财销售片区分布成正比,例如东北地区私行产品的销售占比较高,这可能与吉林九台农商发行私行产品数量较多有关。

产品投资起点呈现高低两极分化,期限多分布在1-12个月。私行产品仍以高投资起点为主,1000万起点产品占比最高,达37.16%,100万以上起点的高起点产品占比合计达56%;其次是1万和5万的低起点产品,合计占比达24%;而其他起点的产品合计仅占两成。为服务不同客群需求,私行产品的投资起点呈现出比较明显的两极分化。从期限类型分布来看,1-3个月和3-6个月产品数量最多,二者合计占比达七成以上。

封闭式产品是私行理财的主要产品形态,且产品净值化程度更高。从产品形态来看,近八成数量的私行产品为封闭式;2019年仅发行2款全开放私行产品,分别是建行的"乾元-私享"(按日)开放式产品(预期收益型)和平安银行的"聚财宝"私行专享日添利(增强型)理财(净值型)。私行客户对于产品收益性要求更高,高流动性产品发行较少。此外,新发行产品中有接近四成数量的净值型产品[2],考虑到私行客户的风险承受能力较强,私行净值产品比率大大高于零售净值型产品。

有少量外币私行产品。为满足私行客户全球化资产布局的需要,2019年有3款瑞典克朗和4款美元理财产品发行,其中,瑞典克朗产品均为建设银行发行,风险水平较高(三级),而美元产品则来自浦发、兴业和中行,风险水平更低。值得注意的是,中国银行发行的美元产品为“一带一路专属”,投资中间标的为券商资产管理计划。

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